Reprise du delta du Covid : l’avertissement de Mario Draghi pour l’Europe entre en vigueur immédiatement

Alors que les dirigeants de l’UE se réunissent à Bruxelles cette semaine pour évaluer la réponse du bloc à la pandémie de COVID-19, le récit de l’euphorie se renforce.

Le début suspect de la distribution de vaccins n’est plus qu’un lointain souvenir, environ la moitié de la population de l’UE ayant reçu au moins une dose. Les cafés, les restaurants et les détaillants se remplissent à nouveau à Paris, Berlin et Rome alors que les blocages sont levés – mais avec un œil pour le type Delta. Et le plan de relance coordonné sans précédent de 750 milliards d’euros (895 milliards de dollars) proposé il y a un an est désormais une réalité, alors que la présidente de la Commission européenne Ursula von der Leyen entreprend une tournée gagnante dans les capitales de la région avec l’approbation des plans de dépenses nationaux.

Confiant dans la reprise en marche, le Premier ministre italien Mario Draghi L’avertissement de la semaine dernière selon lequel l’Europe doit être plus ambitieuse quant aux dépenses futures – un appel à une relance globale face à une « incertitude prolongée » – est à prendre en compte alors que l’euro commence à couler.

L’accent a été jusqu’à présent compréhensible sur la nécessité de tout mettre en œuvre pour stabiliser l’économie et préserver autant que possible les emplois. L’ampleur de la douleur était énorme, l’Union européenne ayant connu une contraction record de 6,1% du PIB l’année dernière. D’où la mentalité « tout ce qu’il faut » qui a tué tant de vaches politiques sacrées, de la suspension des règles de limitation du déficit au lancement des obligations de récupération conjointes de l’UE.

Cependant, les effets économiques à long terme de la pandémie se profilent désormais, de la lourde charge pesant sur les jeunes générations à la nécessité urgente de se préparer au rythme turbulent des changements technologiques – c’est ce qui inquiète l’Europe en termes de potentiel de croissance et d’investissement.

Les données de l’OCDE indiquent que si l’économie américaine est maintenant revenue aux niveaux d’avant la pandémie, comme en Chine, la situation est différente outre-Atlantique. L’Allemagne est à six mois du PIB avant la pandémie, l’Italie et la France à environ un an, et l’Espagne dépendante du tourisme à environ deux ans.

Ceci est important pour la force de récupération. Dans l’ensemble, la zone euro devrait rester en deçà de sa tendance de croissance d’avant Covid en 2023-24, selon les économistes de Bank of America. Cela aura un impact sur la confiance, l’emploi et la demande. Il accumule également quelques batailles futures : alors que Draghi essaie de garder la complaisance à distance avec des appels à la poursuite des dépenses pour créer une reprise « auto-entretenue », l’Allemand Armin Laschet – le favori pour succéder à Angela Merkel en tant que chancelière – appelle à un Réinitialiser les bases d’invalidité une fois la pandémie terminée.

L’accent devrait être mis sur faire plus, pas moins. Les prochains plans de relance européens représentent certainement un gros problème en termes de confiance et d’investissement : Bloomberg Economics estime que le programme déploiera des financements équivalents à environ 1% du PIB de la zone euro chaque année de 2022 à 2024. Mais nous ne savons pas combien de le financement proposé sera dépensé rapidement. . Cela dépend de la capacité des pays à lancer des projets et à obtenir l’approbation, ou si l’impact économique final se produira incapable de tirer attentes. Le temps presse, étant donné qu’il a fallu un an à l’UE pour en arriver là.

En plus du risque de creusement du fossé entre l’UE et les États-Unis – dont l’économie est « en feu » – une réaffectation massive des ressources est nécessaire pour protéger les travailleurs laissés pour compte par l’abandon des combustibles fossiles et l’accélération. Automatisation et technologie. L’Union européenne a beaucoup d’Airbus mais Pas grand-chose d’Amazon ou d’ARM Holdings.