Standard & Poor’s Global a placé la Russie sous une cote de « défaut sélectif » après que le gouvernement russe a déclaré la semaine dernière qu’il avait remboursé environ 650 millions de dollars de dette libellée en roubles.
L’agence de notation a déclaré vendredi soir qu’elle ne s’attendait pas à ce que les investisseurs soient en mesure de convertir les paiements en roubles en dollars américains qui étaient égaux au montant initial dû, poussant la Russie vers son premier défaut de paiement sur la dette souveraine en devises étrangères depuis plus d’un siècle.
Les obligations ont un délai de grâce de 30 jours, ce qui donne au gouvernement russe le temps de rembourser en dollars ou de trouver un autre moyen d’éviter le défaut. S&P Global a déclaré qu’il ne s’attend pas à ce que le gouvernement transfère les paiements pendant la période de grâce.
« Les sanctions contre la Russie sont susceptibles d’augmenter dans les semaines à venir, entravant la volonté et les capacités techniques de la Russie à respecter les termes et conditions de ses obligations envers les détenteurs de la dette extérieure », a déclaré l’agence de notation.
Le 4 avril, les obligations d’État russes libellées en dollars sont arrivées à échéance pour un autre paiement de coupon. Le même jour, le Trésor américain a resserré ses restrictions sur les transactions russes dans le but de forcer la Russie à choisir entre épuiser ses réserves de dollars existantes ou utiliser de nouveaux revenus pour éviter de faire défaut sur sa dette. Le ministère a empêché la Russie d’utiliser les dollars détenus dans les banques américaines pour rembourser ses obligations, et JPMorgan n’a pas conclu de transactions. Après cela, le ministère russe des Finances a déclaré qu’il avait payé la dette en roubles.
Alors que le ministère des Finances a déclaré qu’il considérait que ses obligations étaient honorées « en totalité », les agences de notation ont déclaré que payer dans une devise différente de celle convenue équivaudrait à un défaut de paiement. Aucune des obligations dont les paiements devaient être payés le 4 avril ne comportait de clause de paiement dans une devise autre que le dollar.
Des sanctions, dont un gel des réserves de la banque centrale détenues à l’étranger, ont été imposées à la Russie après son invasion de l’Ukraine fin février. Ensuite, les agences de notation ont dégradé la dette de la Russie en junk et les investisseurs ont parié sur un défaut. Mais pendant des semaines, la Russie a continué à rembourser sa dette. Les autorités américaines ont autorisé les transactions et ont déclaré que les détenteurs d’obligations américaines seront autorisés à recevoir des paiements de dette, malgré les sanctions, jusqu’au 25 mai.
Si la Russie ne rembourse pas la dette en dollars, on ne sait pas comment le problème sera résolu. À l’expiration du délai de grâce de 30 jours pour les paiements d’obligations, le 4 avril, les agences de notation de crédit soumises aux sanctions de l’UE se verront interdire de fournir des notations aux entités russes et ne seront pas en mesure de juger si un défaut s’est produit. Les entreprises retirent toutes leurs notations avant la date limite de l’UE du 15 avril.
Le mois dernier, le ministre russe des Finances, Anton Siluanov, a accusé les pays qui ont gelé les réserves de change internationales de la Russie d’essayer de Créez un « défaut artificiel ». Le ministère des Finances a déclaré la semaine dernière que si le gel des réserves était levé, les paiements en roubles pourraient être convertis en dollars.
Standard & Poor’s Global a également déclaré vendredi qu’il maintenait sa notation « CC » de la dette souveraine russe en roubles (appelée dette en monnaie locale) car il n’était pas sûr que les détenteurs d’obligations non-résidents puissent accéder à leurs paiements de coupons. .
Selon des documents publiés sur le site Web du ministère des Finances de la Russie, les paiements de coupons pour les obligations ont été effectués en monnaie locale. Mais en mars, la Russie a bloqué les paiements d’intérêts aux non-résidents.
« Les informations finales sur le paiement ne nous sont pas actuellement disponibles », a déclaré l’agence.
