Fitch cite des troubles civils dans la dégradation de la cote de crédit de la France

L’agence de notation Fitch a abaissé la note de crédit souverain de la France, avertissant que le programme de réformes du président Emmanuel Macron pourrait être bloqué après la bataille pour augmenter l’âge de la retraite du pays.

L’agence a fait passer la deuxième économie de la zone euro d’un cran à AA- avec une perspective stable tard vendredi soir, craignant que les troubles sociaux et la paralysie politique après la bataille des retraites ne freinent les efforts du gouvernement pour améliorer les finances publiques.

« L’impasse politique et les mouvements sociaux (parfois violents) présentent un risque pour le programme de réforme de Macron et pourraient créer une pression en faveur d’une politique budgétaire plus expansionniste ou d’un renversement des réformes passées », a écrit Fitch.

Cette décision est un coup dur pour Macron quelques semaines seulement après que son gouvernement a promulgué une réforme des retraites promise depuis longtemps pour porter l’âge de la retraite de deux ans à 64 ans, malgré des mois de manifestations de rue et de résistance violente au Parlement.

Le parti du président n’a pas de majorité parlementaire et peut avoir du mal à atteindre d’autres priorités telles que la stimulation de l’emploi et la réduction du déficit budgétaire tout en améliorant les services publics tels que les écoles.

Fitch a également déclaré que l’utilisation par le gouvernement de la tactique constitutionnelle connue sous le nom d’article 49.3 pour adopter une réforme impopulaire des retraites sans vote parlementaire pourrait « renforcer davantage les forces radicales et anti-établissement » dans la politique française.

Le ministre des Finances Bruno Le Maire, qui a récemment présenté le plan du gouvernement visant à réaligner le déficit sur les objectifs de l’UE d’ici 2027, a déclaré que la France restait attachée aux réformes structurelles.

« Cette décision est le résultat d’une évaluation pessimiste par Fitch Ratings des perspectives de croissance et de la trajectoire de la dette de la France », a déclaré Le Maire dans un communiqué.

Il sous-estime les conséquences des réformes structurelles adoptées par le gouvernement français ces derniers mois, [notably] Réformes liées à l’assurance-chômage, aux pensions et aux droits d’accise.

Fitch s’attend à ce que la France enregistre un déficit budgétaire de 5 % du PIB cette année en raison d’une faible croissance et d’une augmentation des dépenses liées à l’inflation, contre 4,7 % en 2022. Il s’attend à ce qu’il se réduise à nouveau l’année prochaine alors que des mesures factures pendant une crise énergétique.

L’économie française a progressé de 0,2 % au cours des trois premiers mois de l’année malgré les grèves, mais l’inflation a également augmenté en avril à 5,9 % en glissement annuel.

« Les paramètres budgétaires de la France sont plus faibles que ceux de leurs pairs », a écrit Fitch, avertissant que sa dette publique, mesurée en proportion de la production économique, « restera sur une tendance à la hausse modeste, reflétant des déficits budgétaires relativement importants et des progrès modestes en matière de consolidation budgétaire ».

L’agence de notation s’attend à ce que les pressions sur les dépenses restent élevées à court terme, car un tiers de toutes les dépenses – en grande partie consacrées aux prestations sociales et aux retraites – est liée à l’inflation. Cependant, il a déclaré que les économies réalisées grâce à la réforme des retraites, qui devraient atteindre 17,7 milliards d’euros d’ici 2030, seraient « quelque peu bénéfiques » à long terme.

Il a également prédit que l’inflation en France diminuerait au second semestre de cette année, s’établissant en moyenne à 5,5% pour l’année avant de tomber à 2,9% en 2024.

Le Maire a souligné à plusieurs reprises la nécessité de réduire la dette publique car la hausse des taux d’intérêt a fait gonfler les coûts annuels du service de la dette.

La France a connu des mois de manifestations et de grèves contre la réforme des retraites depuis janvier. Certaines manifestations se poursuivent à plus petite échelle et les syndicats prévoient un grand rassemblement de protestation le 1er mai.