L’économie politique de l’inflation dans les économies avancées | nouvelles du monde

La première partie de cette série de datajournalisme en deux parties traitait de différents aspects de l’inflation dans les pays développés et soulignait les différences entre l’inflation aux États-Unis et les économies de la zone euro. Cette section examinera l’économie politique de l’inflation dans cette région. La question de savoir si une forte hausse des taux d’intérêt contrôlera ou non l’inflation est devenue un sujet de débat majeur dans les économies avancées et ce n’est pas un débat limité aux seuls économistes pour le moment. Voici trois schémas qui expliquent les principaux facteurs qui façonnent ce débat.

Le cas intrigant de la baisse de la confiance des consommateurs alors que les dépenses de consommation américaines augmentent

Dans une forte révision à la baisse par rapport à ses prévisions d’avril de 3,7 %, le FMI s’attend maintenant à ce que l’économie américaine croît de 2,9 % en 2022. L’une des principales raisons de cette révision à la baisse était l’attente que la Réserve fédérale américaine augmentera les taux d’intérêt en l’avenir. . Alors que le Fonds monétaire international prédit que les États-Unis « éviteront de peu une récession », de nombreux secteurs privés considèrent une récession comme une chose certaine. Les données sur la confiance des consommateurs américains, qui sont tombées à un creux de 16 mois en juin alors que les craintes inflationnistes laissaient « les consommateurs s’attendre à ce que l’économie ralentisse considérablement ou même glisse vers la récession » au second semestre, confirment Prévisions.

Ce qui est surprenant, cependant, c’est le fait que les marchés du travail américains ne semblent pas encore montrer de signes de détresse. Les données du Bureau of Labor Statistics (BLS) montrent que le taux de chômage mensuel était de 3,6% en mai, restant stable pour la troisième fois consécutive. Le salaire horaire moyen dans le secteur privé a augmenté de 5,24 % en mai par rapport à il y a un an et est supérieur de 14,7 % aux niveaux d’avant la pandémie. Alors que la croissance des bénéfices en mai était de 23 points de base – un point de base équivaut à un centième de point de pourcentage – inférieure à celle d’avril, elle était toujours bien supérieure à la croissance annuelle moyenne de 3,3 % en 2019.

Mais l’inflation semble couper le capital politique des gouvernements des économies avancées

Malgré la solidité des indicateurs macroéconomiques liés au chômage et aux salaires, les gouvernements des économies avancées doivent lutter contre l’inflation. Le gouvernement de Joe Biden demande une exonération fiscale de trois mois sur les produits pétroliers, le gouvernement britannique doit faire face à des grèves ouvrières dans divers secteurs pour exiger des salaires plus élevés, et en France, le président Emmanuel Macron a perdu le contrôle de l’Assemblée nationale lors des élections législatives en Juin. 19.

L’inflation est devenue un défi politique majeur pour le président Biden et les démocrates au Congrès. Seuls 31% des Américains ont déclaré qu’ils approuvaient l’approche de Biden en matière d’inflation. Le soutien a été réduit même parmi les démocrates, avec seulement 58% déclarant qu’ils approuvaient l’approche de Biden, et seulement 15% fortement », a déclaré le New York Times. Signaler Il a dit . L’impatience croissante face à l’inflation est le facteur le plus important qui peut influencer l’humeur politique concernant l’inflation, bien que de nombreux économistes fiables, tels que Joseph Stiglitz, Argumente La hausse des taux d’intérêt n’aidera pas à corriger l’inflation pour le moment.

Les banques centrales sont peut-être trop désireuses de maîtriser l’inflation après avoir dû manger une tarte médiocre

Étant donné que la plupart des économies avancées adhèrent au cadre de ciblage de l’inflation, la gestion de l’inflation est une responsabilité qui incombe au bras de la politique monétaire et incombe donc aux banques centrales. Sur ce front, les banques centrales de la plupart des économies avancées, y compris la Réserve fédérale américaine, n’ont pas vu le problème de l’inflation devenir aussi grave.

En fait, il y a environ un an, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré: « La Fed restera prudente dans toute décision finale d’augmenter les taux alors qu’elle tente d’amener l’économie au plein emploi », ajoutant qu’elle veut « éviter de chasser » l’inflation. et potentiellement freiner la croissance. Emplois dans le processus « , a déclaré A Article Reuters Le 28 août.

Powell a dû passer de la complaisance au semi-désespoir. Les événements des derniers mois ont accru le degré de difficulté. Il y a plus de chance maintenant que (l’inflation dépendra) de facteurs que nous ne contrôlons pas. dit dans un Article du Wall Street Journal Le 15 juin.

La seule question est de savoir jusqu’où les banques centrales des économies avancées iront sur la voie d’un resserrement monétaire rapide pour retrouver leur crédibilité dès maintenant. La Réserve fédérale américaine a procédé à la plus forte augmentation de taux de 75 points de base depuis 1994, portant ainsi le taux de référence des fonds fédéraux à une fourchette de 1,5 % à 1,75 % lors de sa dernière réunion du 15 juin. La Banque centrale européenne a confirmé son intention d’introduire sa première hausse de taux d’intérêt depuis 2011 de 25 points de base, contre -0,5%, le mois prochain, a rapporté Reuters le 9 juin.

Alors qu’un resserrement monétaire fort peut restaurer la crédibilité des banques centrales dans les milieux financiers, il ne recueille pas l’approbation populaire. Les répondants au sondage ont également critiqué l’approche adoptée par la Réserve fédérale, qui a commencé à augmenter agressivement les taux d’intérêt dans le but de réduire l’inflation. Seuls 30% des Américains ont déclaré qu’ils approuvaient la gestion de la question par la Fed, a rapporté le New York Times plus tôt.

Il s’agit de la deuxième partie d’une série en deux parties sur l’inflation dans les économies avancées. La première partie traitait de faits simples sur l’inflation.