Comme prévu, la Banque centrale européenne a gelé les trois taux d'intérêt directeurs

Le Conseil des gouverneurs a décidé de maintenir inchangés les trois taux d'intérêt directeurs de la Banque centrale européenne lors de sa réunion d'aujourd'hui, a annoncé le régulateur bancaire de la zone euro sur son site Internet.

Les trois taux d'intérêt ont été gelés

Rappelons que lors de sa précédente réunion en juin, le directoire de la Banque centrale européenne a abaissé les taux d'intérêt pour la première fois depuis 2019. Au 12 juin, les trois taux d'intérêt ont baissé d'affilée pour atteindre : 3,75% sur la facilité de dépôt (les intérêts que les banques reçoivent sur leurs dépôts à vue auprès de la banque centrale) ; 4,25 % sur les opérations majeures de refinancement (lorsque les banques empruntent de l'argent à la BCE pour une semaine) ; 4,50 % sur les facilités de crédit marginales (les intérêts que paient les banques lorsqu'elles empruntent de l'argent au jour le jour auprès de la Banque centrale européenne).

Le principal argument en faveur du « gel » est que les informations reçues soutiennent largement son évaluation précédente des anticipations d’inflation à moyen terme. Même si certaines mesures de l’inflation sous-jacente ont légèrement augmenté en mai en raison de facteurs ponctuels, la plupart des mesures sont restées stables ou ont légèrement diminué en juin.

Entre juillet 2022 et septembre 2023, la BCE a augmenté ses taux d’intérêt d’un total de 4,5 % afin de ralentir l’inflation élevée dans la zone euro, qui a culminé à 10,6 % en octobre 2022, telle que mesurée par l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH).

La BCE a déclaré que, comme prévu, l'impact inflationniste de la forte croissance des salaires avait freiné les bénéfices. La politique monétaire maintient des conditions de financement strictes. Dans le même temps, les pressions sur les prix intérieurs restent fortes, l'inflation des services est élevée et l'inflation globale devrait rester supérieure à l'objectif pendant la majeure partie de l'année prochaine, a ajouté le régulateur.

Le Conseil continuera d’adopter une approche fondée sur les données, réunion par réunion, pour déterminer le niveau et la durée appropriés des restrictions. En particulier, ses décisions en matière de taux d'intérêt reposeront sur son évaluation des anticipations d'inflation sur la base des données économiques et financières disponibles, de la dynamique de l'inflation sous-jacente et de la solidité du mécanisme de transmission de la politique monétaire. Le Conseil ne s’engage pas à l’avance sur une trajectoire spécifique de taux d’intérêt.

Selon les analystes, la direction de la Banque centrale européenne tente traditionnellement de modifier le taux de change lors de réunions accompagnées de la publication de prévisions macroéconomiques actualisées, la prochaine réunion ayant lieu en septembre. C'est pour cette raison que l'on s'attend à une nouvelle baisse des trois taux d'intérêt de 0,25 pour cent.

Les portefeuilles des deux programmes d'achat d'actifs continuent de se rétrécir

Selon l'annonce de la BCE, le portefeuille du programme d'achat d'actifs (APP) diminue à un rythme mesuré et prévisible, car l'Eurosystème ne réinvestit plus les principales tranches de titres en circulation. Dans le cadre du programme d'achat d'actifs d'urgence en cas de pandémie (PEPP), le Conseil des gouverneurs de la BCE a l'intention de mettre fin au réinvestissement à la fin de 2024, ce qui signifie qu'il le clôturera. L’argument est que l’Eurosystème ne réinvestit plus les remboursements du principal sur les titres en circulation acquis dans le cadre de l’ERPP, réduisant ainsi son portefeuille de 7,5 milliards d’euros en moyenne par mois.

L’annonce souligne que le Conseil des gouverneurs de la BCE continuera d’adopter une approche flexible en matière de réinvestissement des paiements qui deviennent dus dans le portefeuille PEPP afin de contrer les risques liés à la pandémie pour le mécanisme de transmission de la politique monétaire.

Opérations de refinancement

Dans le contexte du processus par lequel les banques remboursent les fonds empruntés dans le cadre d’opérations de refinancement à long terme, le Conseil des gouverneurs évaluera régulièrement dans quelle mesure les opérations de refinancement à long terme et la poursuite des remboursements contribuent à son orientation de politique monétaire.

Le rapport conclut que le Conseil des gouverneurs de la BCE est prêt à ajuster tous les outils dont il dispose pour garantir que l'inflation revienne au niveau cible de 2 % à moyen terme et pour maintenir le bon fonctionnement du mécanisme de transmission de la politique monétaire.

La première réaction des marchés

La paire EUR/USD s'échange à 1,0933$ contre 1,0940 à la fin de la séance précédente, et donc la première réaction de l'euro est une légère perte de 0,07%, tandis que l'indice général européen des entreprises les plus liquides d'Europe occidentale, Stoxx Europe , et 600 entreprises ont réagi positivement. En quelques minutes, la croissance a été de 0,4 pour cent.*

*Les taux de change et les cours des actions sont valables à 16h00, heure bulgare, selon des sources Reuters et TradingEconomics.