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Les États-Unis pourraient mettre fin à leur relation spéciale avec Hong Kong. Mais c'est compliqué pour les entreprises occidentales

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China approves decision to enact Hong Kong national security law
Le coup fatal à la réputation de la ville est survenu après le secrétaire d'État américain Mike Pompeo a déclaré mercredi que le pays ne considère plus Hong Kong comme suffisamment indépendant de la Chine, qui a gouverné la ville comme une région semi-autonome avec des libertés non disponibles sur le continent depuis plus de 20 ans.
L'annonce de Pompeo n'est pas une surprise. Il a averti la semaine dernière qu'une nouvelle loi sur la sécurité nationale prévue par la Chine pour Hong Kong – qui devrait interdire l'incitation, la sécession et la sape de Pékin – "cloche de la mort"L'ancienne colonie britannique a été promise à l'autonomie.
La déclaration ne change pas pour le moment, bien qu'elle suggère que Washington pourrait révoquer le statut spécial qu'il a accordé à la ville en 1992. À la fin de l'année dernière, les législateurs américains adoption d'une loi liant le régime pour un examen annuel des libertés politiques et juridiques uniques de Hong Kong.

Le statut a ses avantages économiques: pendant la guerre commerciale américano-chinoise, par exemple, il a permis à Hong Kong d'éviter les tarifs imposés par Washington sur les produits chinois.

Mais les relations commerciales entre Hong Kong et les États-Unis valent beaucoup moins que les autres opportunités commerciales que la ville offre aux entreprises étrangères, telles que la possibilité d'opérer sans restrictions ailleurs en Chine. Pékin s'occupe de tout sur la façon dont une entreprise étrangère fait des affaires sur le continent, de la quantité de capital qu'elle peut y investir à la quantité de biens qu'elle peut avoir dans sa propre entreprise. Cela rend Hong Kong plus approprié lieu de rassemblement pour les entreprises qui s'intéressent à la région.

"Hong Kong est devenue l'une des plus récentes batailles pour le jeu de puissance entre les États-Unis et la Chine", a déclaré Ronald Wan, PDG de Partners Capital International, une société de services financiers basée à Hong Kong. & # 39; Le commerce n'est qu'une petite partie de l'histoire. & # 39;

Le commerce n'en est qu'une partie

Les États-Unis ont importé pour près de 17 milliards de dollars de biens et services de Hong Kong en 2018, tout en exportant 50 milliards de dollars – un montant insignifiant par rapport aux près de 740 milliards de dollars de biens et services échangés entre les États-Unis et la Chine cette année-là. .

L'application des tarifs chinois aux exportations de Hong Kong aurait "un impact direct limité sur les entreprises américaines opérant sur le territoire" car si peu de produits sont exportés, ont écrit mercredi les analystes du groupe Eurasia dans un document d'enquête.

Elle a ajouté qu'il est peu probable que les États-Unis abandonnent complètement leurs relations avec Hong Kong.

"Les entreprises américaines sont investies à Hong Kong comme point d'entrée dans la région", ont écrit les analystes. "La perte de son statut spécial causerait également plus de dommages à Hong Kong qu'à Pékin, ce qui alourdirait davantage l'économie déjà en difficulté et causerait peu de dommages aux plans à long terme de Pékin."

Un risque encore plus inquiétant est que la perte de ce statut spécial pourrait conduire Washington à limiter l'accès de Hong Kong aux technologies américaines sensibles, a déclaré Capital Economics.

Ces produits ne représentent que 5% des importations totales de Hong Kong, ont écrit des chercheurs de la société en novembre dernier. Mais ils ont déclaré que "limiter la capacité des sociétés basées à Hong Kong à acheter des produits sensibles supprimerait l'un des avantages évidents de Hong Kong en tant que site commercial par rapport à la Chine continentale".

Cette inquiétude fait également ressortir une crainte plus large: si les États-Unis commencent à traiter Hong Kong alors qu'ils traitent la Chine sur le plan commercial, ils pourraient éventuellement revoir complètement la façon dont ils considèrent la ville.

"Les dommages économiques à court terme seraient gérables", ont déclaré les chercheurs de Capital Economics. & # 39; Mais cela accélérerait l'érosion du statut de Hong Kong en tant que centre d'affaires international. & # 39;

Des piétons portant des masques de protection traversent une route à l'heure de pointe du matin dans le quartier de Kwun Tong à Hong Kong le 6 mai.

Turbulence à venir

Certains signes indiquent que les investisseurs sont nerveux à propos de la ville, qui a eu des affrontements entre la police et des manifestants pro-démocrates pendant des mois. La référence de la ville Indice Hang Seng (HSI) a connu sa pire journée depuis 2015 après l'annonce de la nouvelle loi sur la sécurité nationale.

"Nous prévoyons des turbulences à venir alors que les relations entre les États-Unis et la Chine continuent de se détériorer", ont écrit les stratèges du fournisseur de services financiers basé à New York, Brown Brothers Harriman, dans un récent sondage.

Les stratèges ont averti que le dollar de Hong Kong pourrait être sous pression même s'il est indexé sur le dollar américain et ne peut commercer que dans une bande étroite. Si la devise de Hong Kong s'affaiblit, les taux d'intérêt pourraient augmenter. Les investisseurs peuvent également être encouragés à déplacer leur argent ailleurs.

"Alors que nous nous attendons à ce que l'embrayage reste bon, une baisse du (dollar de Hong Kong) déstabiliserait très fortement l'économie", a-t-elle ajouté.

Un degré d'instabilité important peut également inciter les entreprises étrangères à reconsidérer Hong Kong en tant que plaque tournante de leurs activités en Asie. Selon Citi, plus de 1300 entreprises américaines opèrent dans la seule ville.

“ Des études récentes de la Chambre de commerce américaine montrent que les entreprises américaines envisagent déjà de réduire leurs investissements dans la ville '', ont écrit les chercheurs de Capital Economics. "Une grande partie du succès de Hong Kong repose sur sa capacité à attirer (investissements directs étrangers) et à profiter des dividendes de la productivité qui proviennent de l'accueil d'entreprises compétitives sur le plan international."

Une relation compliquée

Malgré les craintes récentes, les chefs d'entreprise et les analystes ont souligné que la relation de Hong Kong avec l'Occident est longue et compliquée. Il serait difficile de le démêler complètement.

Les analystes du groupe Eurasia ont noté que la redéfinition de la façon dont Washington traite la ville "aurait des implications pour des questions complexes telles que la coopération réglementaire, le traitement fiscal et la coopération juridique".

Les entreprises craignent le pire pour l'avenir de Hong Kong

"Ceux-ci ne se dérouleront pas de si tôt", ont-ils déclaré. Les analystes ont ajouté qu'il est peu probable que le président Donald Trump punisse immédiatement Hong Kong d'une manière qui nuit à la stabilité financière, ce qui rendrait plus difficile pour les autorités de Hong Kong le règlement des transactions en dollars américains.

& # 39; Les entreprises peuvent se déplacer. Capital pourrait fuir, a déclaré Wan, le directeur de Partners Capital. & # 39; Mais cela peut prendre des années. & # 39;

Et tandis que les entreprises américaines ont "évalué" la situation à Hong Kong, cela ne signifie pas nécessairement qu'elles se précipiteront vers les sorties, a déclaré Tara Joseph, présidente de la Chambre de commerce américaine à Hong Kong.

Selon les analystes du Groupe Eurasia, Pékin a probablement également pris en compte les implications que l'introduction de sa loi sur la sécurité nationale aurait sur les affaires à Hong Kong.

Les responsables chinois ont probablement déterminé que la majorité des entreprises ne quitteraient pas la ville et que les risques pesant sur des éléments clés du système financier de Hong Kong, tels que le rattachement du dollar de Hong Kong au dollar américain, sont gérables. étaient ", ont-ils écrit. "Pour Pékin, la nécessité de resserrer l'autorité politique sur Hong Kong l'emporte sur les risques d'atrophie économique à long terme du territoire."

– Akanksha Sharma et Kristie Lu Stout ont contribué à ce rapport.

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